El presidente Javier Milei ratificó que el esquema de bandas cambiarias se mantendrá hasta fines de 2027, mientras simultáneamente aumenta la presión por levantar el cepo para empresas.

Mantenimiento del esquema

Milei aseguró en una entrevista que el régimen de flotación del peso dentro de una banda —acordado con el Fondo Monetario Internacional— “se mantendrá al menos hasta las elecciones de finales de 2027”.

Además subrayó que las “bandas están diseñadas para abrirse con el tiempo”, con lo cual el esquema podría evolucionar hacia mayor flexibilidad, pero sin eliminarse de momento.

El cepo para empresas: el siguiente paso

Aunque las personas físicas ya vieron alivios en las restricciones cambiarias, para las empresas persisten controles importantes. Según estimaciones privadas citadas por fuentes del mercado, compañías y sus dueños habrían adquirido cerca de 12.000 millones hasta septiembre a través de mecanismos financieros alternativos (MEP/CCL).

El mantenimiento del cepo empresarial representa un freno —según analistas— para la normalización cambiaria, la reactivación de las inversiones y el regreso de Argentina al segmento de mercados emergentes.

¿Por qué la pausa en las bandas y el avance en las empresas?

Mantener el dólar “anclado” brinda previsibilidad frente a la inflación: evitar grandes saltos de la divisa es parte central de la estrategia de desinflación del Gobierno.

Sin embargo, la restricción al acceso cambiario por parte de empresas limita el ingreso de inversiones reales y financieras, y dilata la acumulación de reservas requerida por el régimen.

Retos: volver a ser mercado emergente implicaría atraer flujos por unos 2.600 millones de dólares solo en fondos de inversión, según estimaciones de la banca de inversión.

¿Y ahora qué viene?

Fuentes del Gobierno reconocen que el levantamiento gradual del cepo para empresas es visto como inevitable y podría comenzar a materializarse en el segundo trimestre del próximo año, cuando se espera que ingresen divisas por la cosecha gruesa.

Al mismo tiempo, el mantenimiento de las bandas permite al Ejecutivo manejar la estabilidad cambiaria mientras define los tiempos y condiciones de esta apertura.

Balance y riesgos

La decisión de extender las bandas ofrece continuidad, pero deja abierto el dilema de cuándo y cómo liberar el cepo sin generar una devaluación brusca. El ex ministro Hernán Lacunza advierte que liberar sin cuidado podría generar un traslado a precios de hasta 40 por ciento.

Por otro lado, si las empresas siguen sin acceso libre a las divisas, la recuperación económica y la normalización financiera podrían demorarse aún más.

En ese sentido, el Gobierno apuesta a un escenario donde las bandas cambiarias funcionan como ancla de estabilidad, mientras la liberación gradual del cepo empresarial se perfila como el próximo hito para apuntalar inversiones y reservas. La clave estará en calibrar el ritmo para evitar sobresaltos macroeconómicos.